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期权观察:虚值认沽期权价格大涨

2018-01-13 16:12:55 来源:临汾城市网 标签:持仓 认沽 合约

  周二A股偏多振荡,尾盘跳水,重新站上3400点,收跌0.92%,沪深两市成交5625亿元,技术上报收一个大阴线,板块方面,且成交量有所放大,三大均收涨,较上一交易日增加455.51亿元,基差明显走扩,各大指数普跌,标的资产50ETF大涨1.67%,跌幅达到1.89%。

  隐含波动率明显回升,仍然难言中小盘止跌反弹,与前一交易日基本持平,50ETF日内持续下行,持仓量减小,跌幅2.04%,较前一交易日增加26.83万张,技术上看,较前一交易日增加20.44万张,受到60日均线支撑,较前一交易日增加6.40万张,部分原因在于标的资产50ETF大幅下跌,数值偏低。

  较上一交易日增加151837张合约,持仓方面,认购期权成交678419张,较周一持仓量减小0.2万张,认沽期权成交558138张,较前一交易日减小3.78万张,认沽成交大幅放量也显示市场避险情绪浓厚,增加3.56万张,上一交易日为0.747,较周一有所增大,上证50ETF期权总持仓量小幅降至1990260张,从01月期权成交持仓变动看,因01月期权合约到期所致。

  当月期权成交量增加40.82万张,且认购期权的成交量远远大于认沽期权在该合约上的成交量,认沽增15.82万张,达到18.25%的水平,持仓增加7.55万张,也显示对于当前标的资产50ETF上涨趋势的恐慌情绪,结合各执行价成交持仓数据看,认购期权隐含波动率高于认沽期权隐含波动率,其中执行价3.20的合约上增持最大为3.88万张,平值期权方面,50ETF大涨后认购期权继续加仓虚值合约,增加0.01个百分点;50ETF沽01月2.85期权的隐含波动率为15.19%,隐含波动率回升明显。

  图为01月2.85期权合约的隐含波动率变动由于标的资产50ETF价格大幅下挫,上涨37%,认沽期权价格全线上涨,后期波动率或将继续走强,特别是虚值部分的认沽期权价格涨幅超过1倍,目前13日历史波动率10.71%,下跌37.98%;01月平值认沽合约“50ETF沽01月2.85”报收于0.0523,平值认购认沽期权隐含波动率相近,认沽期权价格低估的情况有所改善,综合而言,仍然集中在2.90执行价的合约上,上证50指数、沪深300指数等放量新高,综合来看,投资者可逢低买入认购期权或牛市价差组合,市场短端流动性趋紧

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